Trump Kargaşası: Asya'nın gelişmekte olan ülkeleri ikincil hasar olma riskiyle karşı karşıya
Artık Trump 2.0 işbaşında ve kabinesi için önerilen kişilerle birlikte, Çin'e ve Asyalı ihracatçılara yönelik tüm kampanya tehditleri retorikten gerçeğe dönüşüyor olabilir. Etrafı Çin'in ABD için varoluşsal bir tehdit oluşturduğuna inanan ve bunu dile getiren insanlarla çevriliyken, grup düşüncesi zaten pek çok jeopolitik parlama noktasıyla dolu bir dünya için tehlikeli ve yararsızdır. Trump'ın Amerika'yı yeniden büyük yapma fikri, diğerlerinin yanı sıra, i) Çin'den yapılan tüm ithalata yüzde 60 gümrük vergisi, ii) diğer ülkelerden yapılan tüm ithalata yüzde 10 ila yüzde 20 gümrük vergisi, iii) Amerikan şirketleri ve zenginleri için büyük vergi indirimleri, iv) başkaları tarafından algılanan değer düşüklüğüne karşı doların değer kaybetmesi, v) Federal Rezerv'in bağımsızlığının kısıtlanması ve faiz indirimi için baskı yapılması, vi) belgesiz göçmenlerin kitlesel olarak sınır dışı edilmesi ve yasal göçün kısıtlanması ve vii) arabalara yüzde 100 vergi uygulanarak Meksika'dan yapılan ithalata kısıtlama getirilmesine dayanıyor gibi görünüyor.
Trump felsefesi, Amerika'nın sıkıntılarının diğer herkesten kaynaklandığı, dünyanın geri kalanının suçlanması gerektiği şeklinde görünüyor. Hiçbir Çinli, Japon ya da Koreli üreticinin Amerikalı tüketicileri kendi ürünlerini diğerlerine tercih etmeye zorlamadığını unutmayalım. Asya'dan ithal edilen ucuz malların yıllarca Amerikalı tüketiciler için satın alınabilirliği arttırdığını ve yaşam kalitesini yükselttiğini de unutmamak gerekir. Gerçek şu ki, Amerikalı tüketiciler Asya ürünlerini ya daha ucuz, ya daha kaliteli ya da her ikisi de yerli ürünlere kıyasla daha iyi olduğu için tercih etmişlerdir. Bu maliyet ve kalite avantajının Asya hükümetlerinin sübvansiyonları ve haksız uygulamalarından kaynaklandığını iddia etmek boşa kürek çekmekten başka bir şey değildir. Küresel ticaret kuralları, haksız uygulamalara karşı şikâyetler ve ihlallerin kanıtlanması halinde tazminatlar için bir yol sağlamaktadır. Biden'ın Enflasyon Azaltma Yasası ve CHIPS Yasası'nın ABD'li işletmelere devlet sübvansiyonu olarak yüz milyarlarca dolar taahhüt ettiği unutulmamalıdır.
Amerika'nın rekabet gücü sorununun yapısal temelleri vardır. Öncelikle, Amerikan işgücü dünyanın en pahalı işgücüdür, ancak şirket kültürü CEO'lara ve üst düzey yöneticilere işgücünün kazandığından birkaç yüz kat daha fazla ödeme yapılmasını gerektirdiğinde, Amerikan endüstrisinin rekabetçi olabilmesinin hiçbir yolu yoktur, özellikle de yüksek hacimli seri üretim mallarının üretiminde. Ticaret açığının büyük bir bölümünü de bu tür yüksek hacimli mamul mallar, arabalar, aletler, entegre çipler, demir-çelik, telefonlar ve benzerleri oluşturmaktadır. Ücret ve maliyet farkları o kadar yüksektir ki, hiçbir teknoloji kaynaklı verimlilik oyun alanını eşitleyemez. Dolayısıyla, Amerikan imalatının içi boşalmış ve istihdam kaybı yaşanmışsa, ele alınması gereken yerel yapısal sorunlar vardır. Erozyona başkanlık eden politikacılar, çözülmesi hem zor hem de popüler olmayan gerçek sorunları ele almaktan elbette hoşlanmıyor. Başkalarını suçlamak çok daha kolaydır. Görünüşe göre dünyanın her yerindeki politikacılar tarafından paylaşılan bir özellik.
Çoğunluğun kazanılması ve her iki meclisin de kontrolünün ele geçirilmesiyle birlikte dünya artık Trump'ın dilediğini yapmakta özgür olmasından korkuyor. Yoksa öyle mi? 2017'deki Trump 1.0'dan bu yana dünya değişti. Geriye dönüp bakıldığında, Trump'ın yol açtığı aksaklıkların hiçbirinin Amerika'nın yararına olmadığı ve rekabet gücünü artırmadığı artık açıkça görülüyor. Örneğin, o dönemde Çin'e uygulanan gümrük vergileri, Çin'in küresel ticaret ve ticari ayak izindeki artan payını durdurmak ya da yavaşlatmak için hiçbir şey yapmadı. Aslında, 2017'den itibaren 5 yıl içinde Çin'in ABD'ye ihracatı 463 milyar dolardan 2022'de 551 milyar dolara çıkarak yıllık ortalama yüzde 3,54'lük bir büyüme kaydetmiştir. Bu durum iki şeye işaret ediyor: Birincisi, Amerika'nın ucuz ithalata olan bağımlılığı ve bağımlılığı, ikincisi ise gümrük vergisi yükünün Çin'e değil Amerikalı tüketicilere binmiş olması. Ancak bu durum Çin'i çeşitlendirme ihtiyacı konusunda uyandırdı ve gerçekten de Çin bugün 2017'ye kıyasla ABD'ye daha az bağımlı. Çin'in gelişmekte olan dünya ile ticareti önemli ölçüde artmıştır. Örneğin 2023 yılında ABD, Çin ihracatının yüzde 14,8'ini alırken, Asya bunun iki katını oluşturuyordu.
Tarifeler 2017'de işe yaramadıysa 2025'te neden yarasın? Evet, bu kez yüzde 60 ile çok daha büyük, daha cezalandırıcı ve diğer ülkeler için yüzde 20 ile çok daha kapsamlı. Asya'nın gelişmekte olan ülkeleri için kesinlikle korkutucu görünüyor, ancak bunları uygulamak ABD için de acı verici olacaktır. Şunu düşünün, 2017 yılında ABD'de enflasyon sorun değildi ve faiz oranı (Fed fonları oranı) sadece yüzde 0,5 idi. Bugün ise 2022 yılının ortalarında yüzde 9'a ulaşan enflasyon artık yüzde 3'e yakın ve faiz oranları da yüzde 4,75 ile yüzde 5 arasında seyrediyor. Daha yüksek enflasyon ve faiz oranı ortamı politika alanını daraltmaktadır.
Tarifelerin tüketicilere yansıtılmasıyla ilgili önceki deneyim kısmen de olsa tekrarlanırsa, enflasyon hızla yükselebilir. Amerikalı tüketicilerin çekeceği acıların ötesinde, dünyanın en büyük borçlusu olan hükümet, faiz oranları enflasyonla birlikte yükseldikçe daha da büyük bir borç ödeme yükü altına girecektir. Kongre Bütçe Ofisi'ne (CBO) göre, 2024 yılında devlet borcunun faizinin bir önceki yıla göre yaklaşık yüzde 33'lük bir artışla 892 milyar dolar olması öngörülüyor. Bu keskin artış, yüksek faiz oranlarının ve artan borçlanmanın bir yansımasıdır.
Hükümet bütçesinin yüzde 13'ünü oluşturan borç servisi, hâlihazırda savunma, Medicare ve gelir/sosyal güvenlik programlarına yapılan harcamalardan daha büyük. İlginçtir ki 2017'de borç servisi sadece yüzde 7 idi, yani Trump 1.0 ile 2.0 arasında faiz gideri şimdiden iki katına çıktı. Borcun vade yapısının çoğunlukla kısa olduğu ve ödenmemiş borcun yaklaşık yarısının 2026'ya kadar vadesi olduğu gerçeği ile birlikte ele alındığında, hükümetin durumunun zaten ne kadar sıkışık olduğu görülebilir.
Bunlara şirketlere ve zenginlere vaat edilen vergi indirimleri ve kamu harcamalarında herhangi bir kesinti taahhüdünün bulunmaması da eklendiğinde, hâlihazırda 1,8 trilyon dolar (GSYH'nin yüzde 6,3'ü) olan bütçe açığının daha da genişlediği görülmektedir. Önerilen gümrük vergilerinden elde edilecek gelirin bu açığı kapatmaya yaklaşacağını düşünmek zor.
Trump'ın vaat ettiği toplu sınır dışılar da enflasyonu arttırabilir. Tarım işçilerinin tahminen yüzde 50'si belgesizdir. Bu kadarının sınır dışı edilmesinin çiftlik üretimini sekteye uğratacağı ve gıda enflasyonunu körükleyeceği açıktır. Giderek genişleyen bütçe açığı olasılığı, artan enflasyonist baskılar, potansiyel olarak keskin faiz artışları ve borç servis maliyetleri, Trump'ın politika yapıcılarının boynundaki değirmen taşları olarak hareket edebilir. Amerikalı seçmenlerden siyasi bir açık çek almış olabilir ancak bu söylemi hayata geçirmek kolay olmayacak. Amerika için bir dizi maliyet söz konusu olacak; bunlardan biri yukarıda açıklanan iç kırılganlıklardan, ikincisi ise diğer ülkelerin kendi misilleme tedbirleriyle karşılık vermesinden kaynaklanacak.
Peki, tüm bunlar gelişmekte olan Asya'yı nerede bırakıyor? Rahat bir konumda değil. Şimdiye kadar Asya'nın gelişmekte olan ülkeleri, Malezya, Tayland, Endonezya, Vietnam vb. radarın altında uçuyorlardı ve çok uluslu şirketlerin Çin + 1 stratejisinden faydalandılar. Özellikle Vietnam, Çin ile en fazla yer değiştiren ülke olmuştur. Bu ülkelerin her biri ABD'ye karşı artan ticaret fazlalıkları yaşamıştır. Ancak tüm bunlar Trump 2.0 ile değişebilir. Zarar görebilecekleri üç yol var. Birincisi, yüzde 20'ye varan gümrük vergileri devreye girerek ihracatlarına yönelik Amerikan talebini azaltabilir. İkincisi, Çin ihracatı için üçüncü ülke kanalı rolünü oynayamayabilirler. Şimdiye kadar kendilerine fayda sağlayan Çin + 1 stratejisi, şahin Trump yetkilileri tarafından incelenmeye dayanamayabilir. Üçüncüsü, belki de en önemlisi, ABD'ye ihracatı kısıtlanan bir Çin'in, onlardan tedarik edilen hammadde ve girdilere daha az ihtiyacı olacaktır. Bu ülkelerin zararı en aza indirmek için ticaretlerini, her ikisi de ABD ve Avrupa'dan uzaklaşmakta olan BRICS grubu ve Batı Asya'ya doğru yönlendirmeyi hızlandırmaları tavsiye edilir.
Küresel ekonomik evrim, birbirine son derece bağımlı bir dünya ortaya çıkarmıştır. Tek taraflı eylemler ülke içinde siyasi puan kazandırabilir, ancak karşılıklı bağımlılık göz önüne alındığında, bumerang gibi bu eylemleri başlatan tarafa dönecektir. Federal Rezerv'in kendi modellemesinin, Asya'nın ve özellikle Çin'in ABD hazine tahvili alımlarının getirileri tahmini 150 baz puan düşürdüğünü göstermesi dikkate değerdir. Trilyonlarca dolarlık borçla, bu Amerikan vergi mükellefi için önemli bir tasarruftur. İhraç mallarınız için borç senetleriyle ödeme almak, ticaretin engellenmediği zamanlarda kabul edilebilirdi ancak açık bir düşmanlık söz konusu olduğunda kabul edilmeyebilir. Asya'dan yapılan ithalatın kısılması doğrudan ABD hazine tahvillerine olan talebin azalması ve zımni getirilerin yükselmesi anlamına gelmektedir. Daha da kötüsü, eğer tüm bu düşmanlık ve kötü niyet eldeki ABD tahvillerinin bir kısmının bile elden çıkarılmasına yol açarsa, ABD faiz oranlarındaki potansiyel artış, özellikle de borçlanma pozisyonunda olmayan bir hükümet için dayanılmaz olabilir.
Gümrük tarifelerinin etkisiz olduğu çok sayıda çalışma ile çürütülmüştür. Kaçınılmaz olarak neden olacakları karşılıklı acı, itidal ve rasyonel düşünmeyi gerektirmektedir. Ego, kibir ve palavradan kaynaklanan sıfır toplamlı düşünme değil.