Borsa İstanbul’da yıl sonu için 13 bin puan beklentisi öne çıkıyor

ABD ve AB ile somut ilişkiler endeksi zirve seviyesine taşır

A1 Capital Yatırım Genel Müdür Yardımcısı Baki Atılal, Borsa İstanbul’da ABD ve Avrupa Birliği (AB) ile ilişkilerde somut ilerleme kaydedilmesiyle Temmuz ayına kadar Bist 100 endeksinde 11 bin 250 puanlık seviyenin görülebileceğini belirtiyor. Atılal, süreci şöyle değerlendiriyor: “Yıla faiz indirim döngüleri beklentisiyle başladık. Ardından Rusya-Ukrayna görüşmelerindeki olumlu görünen ilerleme, Suriye’de istikrarın sağlanması ile bu bölgenin yeniden yapılanmasında alabileceğimiz rol ve Türkiye’nin en büyük ticaret ortağı Avrupa pazarlarındaki artan altyapı ve savunma harcamalarıyla beklentilerin arttığı bir sürece girmişken, önce yurt içi siyasetteki gelişmeler ardından Trump’ın tüm dünyada yarattığı belirsizlik oyun planımızı beklemeye almamıza ve değiştirmemize neden olunca keyifsiz bir sürece girdik.

Yeniden faiz indirimlerine geçilmesi ve dezenflasyon süreciyle birlikte bankacılık, GYO ve inşaat sektörü ile tedarikçilerinin ön plana çıkabileceğini belirten Atılal, bunun yanı sıra, Avrupa’nın büyüme görünümündeki iyileşme temasıyla holding ve petrol ürünlerine talebin artacağını öngörüyor ve kısa vadede büyük ölçekli yeni rafineri kapasitelerinin gelmeyecek olmasıyla petrokimya sektörüne de dikkati çekiyor. Yine, olumlu tatil trafiği ve iyi çeşitlendirilmiş uçuş noktaları ile havacılık sektörü, reel büyümelerini sürdürebilecekleri için telekom sektörü de Atılal’ın ön plana çıkmasını beklediği ana sektörler arasında.

Genel gidişatta sapma olmazsa endekste güçlü potansiyel var

İntegral Yatırım Araştırma Müdürü Seda Yalçınkaya Özer ise, yılın geri kalanında rasyonel politikaların devam etmesi halinde enflasyonun kontrollü biçimde düşmeye devam etmesini bekliyor. Buna, TCMB’nin politika setinde kararlılık göstermesi ve ekonomideki genel gidişatta önemli bir sapma olmaması halinde endeksteki potansiyelin güçlü olabileceği görüşünü de ekliyor. Özer, analizine şöyle devam ediyor: “Bizim 2025 yıl sonu BİST 100 hedefimiz 13 bin 800 seviyesinde. Şirketlerin kar beklentilerinde artış olması, yabancı eğiliminin artması ve CDS'lerin 300 seviyesine gerilemesi hedef fiyatımızın yukarı yönde revize edilmesine zemin hazırlayabilir. Buna karşın kur yapışkanlığının artması ya da enflasyon risklerinin yukarı yönde eğilim göstermesi, endekste belli bir süre yatay performansın korunmasına olanak sağlayabilir. Siyasi iklimde yaşanan kırılma ve bunun sonucunda rezervlerdeki gerileme ralli beklentimizi ötelemiş bulunuyor.

Ancak siyasi belirsizlik, risk priminde artışın hızlanması ya da yeni makro ihtiyati düzenlemeler buradaki riskleri artırabilir.”

Çin pazarının daralması Türkiye’ye olumlu yansıyabilir

İnfo Yatırım Stratejisti Çağlar Toros, yorumlarında, tarife savaşlarının etkilerine değinirken, bu durumun küresel çapta riskli varlıklardan çıkışı hızlandırdığını vurguluyor. “Kısa vadeli tarifelerin ertelenmesi olumlu gibi gözükse de orta vadede global belirsizlik artacak gibi gözüküyor” diyen Toros’un değerlendirmeleri şu şekilde: “Petrol fiyatları sert geri çekildi. Bu duruma Türkiye açısından bakarsak cari açık petrol fiyatlamalarındaki gerilemeden kaynaklı olarak azalabilir. Her 1 dolarlık petroldeki geri çekilme cari açığı 350 milyon dolar azaltabilir. Tarifelerin Türkiye’ye olan etkisine bakalım: ABD, Türkiye’ye yüzde 10 oranında bir gümrük vergisi uygulayacağını açıkladı. Ancak Türkiye, ABD ile yaptığı dış ticarette daha çok mal ithal eden yani ‘net ithalatçı’ bir ülke konumunda. Bu nedenle, söz konusu tarifenin Türkiye'nin ABD’ye ihracatı üzerindeki doğrudan etkisinin kısa vadede sınırlı kalması bekleniyor. Öte yandan, 2024 yılı itibarıyla Türkiye'nin ABD’ye yaptığı ihracat 13 milyar dolara ulaşarak, Türkiye’yi ABD’nin en büyük ikinci tedarikçisi haline getirdi.

Bir yandan da risklere işaret eden Toros, burada ABD’nin AB’ye uyguladığı yüzde 20’lik tarifelerine dikkati çekiyor: “Türkiye’nin ihracatının yaklaşık yüzde 40’ı AB ülkelerine yapılıyor. Ayrıca, Türkiye'nin ihraç ettiği birçok ürün, Avrupa merkezli firmaların üretim zincirlerine parça, ekipman veya yarı mamul olarak entegre edilmiş durumda. Eğer AB firmaları, ABD pazarında satış yapamaz hale gelir ve bu ürünleri kendi iç pazarlarında değerlendirmeye çalışırsa, Türkiye’nin AB’ye yaptığı ihracatta yavaşlama yaşanabilir. Ticaret Bakanı Ömer Bolat da bu risklere dikkati çekerek, Türkiye’nin oluşabilecek tedarik zinciri değişimlerini yakından takip ettiğini ve ABD’deki pazar payını artırmaya yönelik çalışmalar yürüttüğünü ifade etti.”

Dezenflasyon süreci, tarifeler ve sektör ayrışmaları

Ahlatcı Portföy Araştırma Uzmanı Dinçer Kurt da enflasyondaki düşüş eğilimini öne çıkarıyor. Yurt içinde dezenflasyon sürecinin küresel çapta yaşanan tarife savaşlarına rağmen istikrarlı bir şekilde devam ettiğini vurgulayan Dinçer, “Merkez Bankası, para politikasına olan güvenin korunması adına, programın aksaması durumunda ilave tedbirlerin devreye alınacağını açıkladı. Bu çerçevede, küresel gelişmeler kadar iç dinamikler de piyasa fiyatlamaları açısından önemini korumakta. Son dönemde hem yurt içinde hem de yurt dışında belirginleşen sektör ayrışmaları dikkat çekiyor” diyor.

Ayrıca, Mart ayında dövizde gözlenen sınırlı oynaklık, enflasyona geçiş etkisinin kontrol altında tutulmasına katkı sağlasa da, kalıcı dezenflasyon için yeterli olmayabilir. Dinçer, bu tespitlere de yer verdiği görüşünü şöyle sürdürüyor: “Enflasyon ve faiz patikasındaki aşağı yönlü ivmenin öngörülenden daha yavaş gerçekleşmesi muhtemeldir. Bu gecikme, özellikle bankacılık endeksi üzerinde baskı yaratabilecek bir unsur olarak öne çıkmaktadır. CDS’lerde düşüş gözlemlenirse bankacılık endeksinde alımlar hızlanabilir. Sanayi endeksi tarafında ise daha olumlu bir görünüm söz konusu. Almanya’da borç frenine yönelik reformun meclisten geçmesi, Avrupa genelinde kamu harcamalarının artacağı beklentisini beraberinde getirirken,

Küresel büyüme riskleri ise endeksi baskılayacak unsur olabilir.”