Dev banka Citi'den altın analizi: Fiyatlar 6 bin dolara çıkacak mı?

Yıla rekorlarla başlayan altın piyasasında hareketlilik hız kesmiyor. Ocak ayında ons başına 5 bin 405 doları görerek tarihi zirvesine ulaşan değerli metal, İran Savaşı'nın tetiklediği enflasyon endişeleri ve faiz artışı beklentileriyle yüzde 15 oranında gerileyerek 4 bin 612 dolar civarında dengelendi.

Yaşanan bu düşüşe rağmen altın, yıllık bazda yüzde 42'lik getiri oranını korumayı başardı. Piyasadaki bu dalgalanmaları değerlendiren dev banka Citi'nin analisti Kenny Hu ve ekibi, altın için üç aylık fiyat hedefini 5 bin dolara yükselttiklerini duyurdu.

Bu revizyonun gerekçelerini paylaşan Hu, öngörüsünü artan jeopolitik riskler, fiziki piyasadaki arz sıkıntısı ve Fed'in bağımsızlığına yönelik belirsizliklere dayandırdığını ifade etti. Ancak banka, 6 ila 12 aylık orta vadeli dönem için piyasaya çok daha temkinli yaklaşıyor. Hazırlanan raporda, bu süreç için nötrden düşüşe meyilli bir duruş benimsendiği vurgulanırken, altındaki yükselişi destekleyen risklerin kalıcı hale gelmemesi durumunda rallinin sürdürülebilirliğinin zorlaşacağı belirtildi.

İki kritik senaryo masada

Citi'nin piyasa değerlendirmesi, iki ana senaryo üzerinden yatırımcılara önemli bir yol haritası sunuyor. Yüzde 50 olasılık tanınan baz senaryoya göre, ABD ekonomisinin istikrar kazanmasıyla birlikte altına olan talebin zayıflayacağı ve fiyatların 3 bin doların orta seviyelerine doğru sert bir geri çekilme yaşayabileceği öngörülüyor. Yüzde 30 ihtimal verilen boğa senaryosunda ise yatırımcıları çok daha çarpıcı rakamlar bekliyor.

Küresel servetin güvenli liman olarak altına yönelmesiyle arzın yetersiz kalacağını belirten uzmanlar, fiyatların 2027 sonuna kadar 6 bin dolara ulaşabileceği ihtimali üzerinde duruyor. Raporda ayrıca altının küresel hanehalkı varlıkları içindeki payının mevcut durumda yaklaşık yüzde 3,5 olduğu, bu oranın yüzde 5'e çıkması halinde arz cephesinde çok ciddi bir baskı yaratılacağı uyarısında bulunuldu.

Wall Street daha iyimser bakıyor

Citi'nin çizdiği bu temkinli tablo, Wall Street'in diğer dev oyuncularının tahminleriyle büyük bir tezat oluşturuyor. JPMorgan yetkilileri altını en güçlü yatırım teması olarak nitelendirirken, Goldman Sachs ve Deutsche Bank gibi dev kurumlar da çok daha yüksek fiyat hedefleri açıklamayı tercih ediyor.

Citi tarafı ise fiyatları baskılayabilecek faktörlere odaklanarak yatırımcıları uyarmaya devam ediyor. Bankaya göre; ABD ekonomisinde yaşanacak olası bir toparlanma, enflasyonda düşüş, güvenli liman talebinin zayıflaması, borsa yatırım fonlarına girişlerdeki yavaşlama ve yüksek reel faiz ortamının devam etmesi altın fiyatlarının önündeki en büyük engeller olarak sıralanıyor. Mart ayındaki düzeltme hareketinde, borsa yatırım fonlarının kısa sürede önemli miktarda satış yapmasının bu riskleri net bir şekilde ortaya koyduğu ifade ediliyor.

Merkez bankalarının alımları desteğe devam ediyor

Tüm bu baskılayıcı risklere rağmen, piyasayı ayakta tutan çok güçlü dinamikler de varlığını koruyor. Uzmanlar, küresel jeopolitik risklerin, ticaret politikalarındaki belirsizliklerin ve başta merkez bankaları olmak üzere kurumsal altın alımlarının fiyatları desteklemeye devam ettiğine dikkat çekiyor. Özellikle Çin ve Polonya gibi ülkelerin devasa rezerv artırma planları piyasaya güven veriyor.

Teknik açıdan da altının 200 günlük ortalamasından destek bulması, uzun vadeli yükseliş trendinin henüz bozulmadığına işaret ediyor. Citi analistleri, hazırladıkları raporun sonuç bölümünde yatırımcılara kritik bir mesaj vererek, altının hâlâ güçlü bir koruma aracı olmaya devam ettiğini ancak yeni rekorlar için mevcut risklerin sadece devam etmesinin yetmeyeceğini, çok daha derinleşmesi gerektiğini kaydetti.