Japonya’da korkutan stagflasyon uyarısı: 1970’lerin kabusu geri mi dönüyor?

Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) Mart ayı politika toplantısına ait yayımlanan metinler, küresel piyasalarda geniş yankı uyandırdı. Orta Doğu’da tırmanan gerilimin petrol fiyatları üzerindeki baskısı, Japon ekonomisi için "stagflasyon" riskini masaya yatırdı. Toplantıda söz alan bir kurul üyesi, enerji maliyetlerindeki artışın ekonomik durgunlukla birleşmesi durumunda, Japonya'nın 1970'li yıllarda yaşadığı ağır ekonomik kriz senaryosuna benzer bir sürece sürüklenebileceği konusunda sert uyarılarda bulundu.

Faiz artışları öne mi çekiliyor?

Küresel enerji koridorlarındaki hareketlilik, sadece akaryakıt fiyatlarını değil, doğrudan enflasyon beklentilerini de yukarı yönlü tetikliyor. BOJ yetkilileri, Orta Doğu’daki savaşın etkisiyle yükselen maliyet enflasyonunun, planlanan faiz artış takvimini altüst edebileceğini belirtiyor. Normal şartlarda temkinli ilerlemesi beklenen bankanın, "geç kalma" riskiyle karşı karşıya olduğu ifade ediliyor. Eğer yen para birimindeki zayıflık devam eder ve ithalat maliyetleri ikinci tur etkilerle piyasaya yayılırsa, faiz artışlarının beklenenden çok daha hızlı gerçekleşmesi gündeme gelecek.

Yen değer kaybederken enflasyon riski büyüyor

Toplantı tutanaklarında dikkat çeken en kritik noktalardan biri de "istemeden geride kalma" riski oldu. Bazı üyeler, enflasyonun geçici olduğu düşüncesiyle hareket edilmesinin tehlikeli olabileceğini savunuyor. Özellikle zayıf seyreden Japon Yeni'nin, dış kaynaklı maliyet baskılarını derinleştirdiği vurgulanıyor. Banka içerisinde, temel enflasyon artışının kalıcı hale gelmesi durumunda para politikasında sert bir sıkılaşmaya gidilmesinin kaçınılmaz olduğu görüşü ağırlık kazanmaya başladı. Yatırımcılar şimdi, BOJ'un stagflasyon kıskacından kurtulmak için atacağı bir sonraki radikal adımı bekliyor.

Z Raporu

Orta Doğu’da sular ısınıyor: Fed’in faiz rotası tersine mi dönüyor?